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亚新体育注册伟星新材:受地产周期影响小功绩抗压性强PP-R范畴毛利率大幅抢先

发布时间:2024-04-03 06:14:09      发布人:小编  浏览量:

  A股马太效应普遍存在,使得部分投资者认知是只关注行业第一。但老二老三或许有更好业绩表现,股价表现超越老大。近期,建材行业的老三伟星新材(行情002372,诊股)2022年经营优异,细分赛道具备优势,股价于近期创出历史新高。

  近期,装修建材行业的伟星新材股价突破2021年高点,创出上市以来新高,最高上涨至26.5元,成为该行业2023年第2家创出历史新高的个股,以及该行业300亿市值以上首家创出历史新高的个股。

  伟星新材所属行业的下游涵盖房地产等领域。2022年地产行业经营发展面临严峻挑战,金融界上市公司研究院统计发现,截至去年三季报,市场134家房地产公司有36家(占比约27%)企业亏损,有94家(占比约70%)企业净利润下滑,这一同比数据可以看出地产行业的寒冬。

  受此影响,房地产上游装修建材行业需求下滑,企业营收、净利润表现欠佳。装修建材行业36家企业中,有5家(占比约14%)企业亏损,有26家(占比约72%)企业净利润下滑。

  在整体环境欠佳之时,即便是行业头部企业,也出现了业绩下滑。有防水茅台称誉的东方雨虹(行情002271,诊股),2022年前9月净利润下滑38.20%,之前每年前9月业绩都是正增长,2022年创出公司上市以来最差表现。

  相较之下,同样是建材头部企业的伟星新材,展现更好的业绩抗压性。装修建材行业头部企业分别是北新建材(行情000786,诊股)、东方雨虹和伟星新材,2022年前三季利润均有所回落,但伟星新材净利润同比只下滑0.51%,表现更为出色。2021年前三季,伟星新材净利润为东方雨虹的28.86%,2022年升至46.47%。

  另外,从伟星新材近10年每年前三季度利润表现来看,公司经营十分稳健,除了2022年前三季度下滑0.51%之外,其余年份全部利润同比增长,10年平均利润增速为15.81%。

  装修建材行业细分领域众多,特别像防水等行业应用领域极其广泛,有“小行业大市场”之称。从伟星新材所属的PP-R行业来看,同样具备这一特点,且公司在可比上市公司中具备优势。

  近些年来,管道行业发展成熟稳定。塑料管道产业链上游为石油化工行业、中游为管材管件加工行业、下游为塑料管道应用市场。伟星新材公司处于产业链中游,是专注于研发、生产、销售高质量、高附加值的新型塑料管道(PP-R管材管件、PE管材管件、PVC管材管件、PB采暖管材管件等系列产品)。

  根据中国塑料加工协会数据,2012至2021年国内塑料管道产量从1100万吨增长至1677万吨,年复合增速为4.80%。

  从2022年中报来看,伟星新材经营方向有PE管材管件亚新体育注册、PVC管材管件等领域。其中,PPR管材管件是公司主营业务,2022前半年实现营业收入11.78亿元,占整体营收的48.32%,实现营业利润6.41亿元,占整体利润的68.33%。

  A股上市公司中,顾地科技(行情002694,诊股)和雄塑科技(行情300599,诊股)均有涉及PP管道和PPR管道管材业务,这两家公司2022上半年这一业务分别实现营收1.03亿元和0.96亿元,对比看出伟星新材体量更大。另外,顾地科技和雄塑科技的毛利率水平为28.83%和34.87%,不及伟星新材的54.45%。

  数据对比可以发现,虽然涉及PP-R管材管件业务上市公司数量较少,但伟星新材的市场地位凸显,业务毛利率高出对标企业20%,产品议价能力更强,具备规模竞争优势。

  近些年来,伟星新材所处的管道行业规模基本稳定,头部企业市场集中度较低,2021年管道市场前三和前五的市场占有率分别为21.92%、24.58%。受益于PP-R行业规模稳步扩张及盈利能力稳步增长,伟星新材的市场占有率约8%。

  华鑫证券指出亚新体育注册,未来随城市管道改造工作的推进以及以塑代钢趋势引发的新需求,行业规模有望进一步扩张,头部企业有望分得更大的市场蛋糕。

  作为PP-R行业影响力较大的企业,伟星新材2012年行业首创推出“星管家”服务,通过“三免一告知”的方式,减少安装隐患,真正解除客户的后顾之忧。2013年推出双质保(焊接质量+产品质量厂家双质保50年),用户在当地伟星管门店/装饰公司购买全套伟星管并安装完毕后,凭服务凭证可免费预约“星管家”上门验收服务。

  2016年公司继续升级“星管家”服务体系。“星管家”及“双质保”服务使得公司产品获得了更高的消费者认可度。近些年来,伟星新材先后荣获国家企业技术中心、国家知识产权示范企业、中国轻工业塑料行业十强企业、浙江省政府质量奖等多项荣誉大奖,在行业内树立了良好的企业信誉和口碑。

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